近日，上交所发布了关于终止长春长光辰芯微电子股份有限公司（下文简称：长光辰芯）终止在科创板IPO的消息，宣告了长光辰芯上市的失败。

值得注意的是，最近一段时间以来，吉林IPO方面的消息全都是上市失败。先是海谱润斯，接着是长光卫星，现在又到了长光辰芯，真的是有点“流年不顺”啊。

可能大家刚才也注意到了，吉林最近上市失败的一家公司为长光卫星，今天分享的这家公司为长光辰芯，这两家公司有没有关系？怎么都有“长光”？

你还别说，这两家公司还是有着一定关系的，都是中科院长春光机所孵化出来的企业。早在1952年，该所就成立了，它由中科院长春光机所和中科院长春物理所整合而成。该所还孵化了长光华芯，这三家公司都想在科创板上市，最终只有长光华芯成功了，其他两家全部失败。

据了解，长光辰芯成立于2012年9月，位于吉林长春，这是一家主要研发高性能CMOS图像传感器的高科技公司。

公司拥有8大自主知识产权的核心技术，包括：高性能ADC、高动态范围像素、低噪声电路、全局快门像素、TDI图像传感器、背照式图像传感器、高灵敏度像素、高速读出电路、三维成像图像传感器等。

经过10多年的发展，公司已经在8大核心技术的基础上开发出了7个系列30多款产品，产品可应用于医疗成像、机器视觉、科学成像、专业影像等多个领域，目前已经远销30多个国家和地区。

公司实控人为王欣洋、张艳霞夫妇，共拥有公司49.53%的股份。王欣洋，1980年出生，本科就读于浙江大学应用电子技术专业，硕士就读于英国南安普顿大学微电子专业，博士就读于荷兰代尔夫特理工大学微电子及CMOS图像传感器设计专业。张艳霞比王欣洋大一岁，本科也就读于浙江大学，两个人是浙大校友。不过硕士和博士就读学校是不一样的。

公司是2023年1月开始上市辅导备案的，不过在此之前，公司于2022年6月进行了一轮融资，也是公司的首轮融资，数十家投资机构进入，其中包括：高瓴创投、国科创投、国投招商等知名投资机构。

之所以有这么多机构进入，无非就是认为公司上市的可能性很高，上市之后，机构们可以赚得盆满钵满。

公司的IPO申请于2023年6月30日获得受理，之后就进入到了漫长的问询阶段，公司始终没能成功过会。

公司的业绩是怎样的呢？莫非是业绩不理想？

2020年-2022年，公司营收分别为1.98亿元、4.10亿元、6.04亿元，净利润分别为5788万元、-3604万元、-8409万元。看到这里，是不是觉得公司业绩不咋的？

其实，公司这三年的扣非净利润分别为4384万元、1.69亿元、2.71亿元，这个业绩非常好。公司净利润之所以为负，是因为公司计提了股份支付费用。更何况公司2023年员工数量才243人，这么少的人能够有这么出色的成绩，真的是让人羡慕。

公司既然业绩不错，为什么还是上市失败了呢？

第一、公司控制权的问题。表面上看，公司的实控人为王欣洋、张艳霞夫妇，但是很多地方长春光机所的身影无处不在，在一定程度上，王欣洋、张艳霞夫妇还是听长春光机所安排的，因此，公司的实控权就会比较模糊。

第二、关联交易问题。公司对于关系方的产品毛利率为58%以上，但是对于非关联方的毛利率只有29.93%。而且长春光机所也是公司的客户。

第三、股份交易的价值公允问题。凌云光曾以专利出资40万元，但是凌云光的专利跟公司的主营业务没有太大关系。10年之后，凌云光才用40万现金置换了当年的40万无形资产，而此时这部分股权已经价值上亿元，这个是否侵害了其他股东的利益呢？

第四、估值暴涨问题。2021年公司的估值为26.12亿元，到了2022年公司首轮融资，投后估值达到了100亿元。不到一年时间，估值增长4倍，这个是否合理？

第五、实控人职务发明问题。实控人王欣洋曾在2008年-2012年在长春光机所工作，后来王欣洋用专有技术出资入股新的公司，那么这个专有技术是不是在长春光机所工作期间的成果呢？

这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代，用并购思维与重组模式融合，全世界都是你的舞台！

在新商业的世界里，没有被淘汰的行业，只有被颠覆出局的企业，现在所有的商业竞争都会聚焦在“并购与重组”上。

一家公司或者一位老板，如果并购思维与重组能力短缺，注定会提前败下阵来！